博瑞转债

申购代码：718166原股东配售码：726166。配售1000元债需要：882股正股评级：AA-，评级较低转股价下调：(30，15，85%)，比较严格发行规模：4.65亿可转债募投项目：博瑞生物医药（苏州）股份有限公司吸入剂及其他化学药品制剂生产基地和生物医药研发中心新建项目（一期），项目拟投入募集资金 4.65 亿元。利息和赎回价：第一年0.4%，第二年0.6%，第三年1.0%，第四年1.5%，第五年2.5%，第六年3.0%，赎回价：115元。尚可。强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。稍宽松。回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

正股博瑞医药：公司是一家研发驱动的化学制药全产业链产品和技术平台型企业。公司主要从事高端仿制原料药和制剂产品的研发、生产和销售，主要产品包括米卡芬净、卡泊芬净和阿尼芬净等高端仿制特色原料药。经过多年的技术积累，形成了多手性药物合成技术、发酵半合成技术、靶向高分子偶联技术等多项具有全球先进水平的核心技术平台。公司 2021 年前三季度实现营业收入 7.48 亿元，同比增长 46.62%；实现归母净利润1.77亿元，同比增长45.30%。

公司研发人员数量较大，研发费用占比较高。截至2021年9月末，公司研发人员数量248名，2018-2020年研发费用占比均超15%。近年来公司营收快速增长，2016-2020年复合增速为40.61%。2016年以来，公司营业收入增速均保持在20%以上，2016-2020年复合增速为40.61%，保持快速增长。与此同时，归母净利润也快速增长，归母净利润增速保持在45%以上，2016-2020年复合增速为77.64%。2018-2021年Q1-3公司销售毛利率、净利率和三费费用率较为稳定。2018-2021年Q1-3，公司销售毛利率、净利率和三费费用率较为稳定，2020年公司销售毛利率为54.93%，销售净利率为21.56%，三费费用率为12.88%，其中管理费用率较高，为10.07%。风险提示：正股价格下跌风险、项目进展不及预期风险、违约风险。

本次发行可转债4.65亿元，原股东优先配售日与网上申购日同为01月04日（T日），原股东每股配售额1.134元，每1手为一个申购单位。这意味着，获配1手（10张）需买入881.8股。反正时间也过了，我觉得没必要配！我不会搞！

大喜假设原股东优先配售比例为70%，网上申购额（剩余的30%）按照1.395亿元计算，网上申购人数按照1000万计算，则顶格申购预计单账户中签率约为1.39%，即100人里中签1人多。

相似转债：

博瑞转债初始转股价格35.68元，当前转股价值102.89。大喜预测，这支可转债的上市价格：128左右。

珀莱转债上市

评级：AA评级

发行规模：7.517亿原始股东配售率：13.430%。大股东认可度着实不高！单账户顶格申购中签：0.0603签

正股情况：珀莱雅 603605，珀莱雅化妆品股份有限公司主要从事化妆品的研发、生产和销售。目前旗下拥有“珀莱雅”、“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”等品牌。

12.31午市收盘转股价值106.29元，参考当前市场同行业可转债，大喜综合考虑之下给予35%的溢价率。预计上市合理开盘价140元左右。120以上开盘停牌半小时，130以上开盘停牌至14:57。

转债也结束了2021年的征程，迎来了崭新的2022，中证转债涨0.6%，全年上涨18.48%，等权指数涨0.88%，全年上涨35.6%。

今年转债的等权指数涨幅能吊打很多人，如果从总体上看，我也是被吊打的一员。

2021年12月31日，收盘转债平均溢价率为34.89%，去年同期的溢价率为27.5%，上升了7.39%。收盘中位数价格为128.615元，去年同期为111.535元，上升了17.08元，上涨15.3%。

投资必然伴随着风险，我们说凡是超过无风险利率的收益都是有风险的，对于可转债来说，可能的风险包括但不限于：打新可能遇到破发，择时买早了可能被套很久，买高收益转债可能遇到违约等。

选择什么样的策略，最重要的不是收益高低，而是胜算的概率以及这笔投资是否匹配自己的风险承受能力。

that's all！大喜写于元旦，2022我们继续加油！

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。投资者不应将本内容作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本内容可以替代自己的判断。